S&P: rating Polski bez zmian, ale perspektywa negatywna. Dług może sięgnąć 70 proc. PKB

Agencja S&P Global Ratings potwierdziła długoterminowy rating Polski w walucie obcej na poziomie „A-”. W walucie lokalnej obniżyła go z „A” do „A-”. Jednocześnie obie perspektywy zmieniła ze stabilnej na negatywną. Decyzja została ogłoszona w piątek wieczorem, a komunikat agencji opisują m.in. Bankier.pl, Polsat News, Business Insider Polska i Rzeczpospolita.

Co według agencji jest problemem

Jak napisano w raporcie S&P, negatywna perspektywa odzwierciedla ryzyko, że wysoki deficyt budżetowy i rosnący dług publiczny ograniczą elastyczność polityki w razie przyszłych wstrząsów. Agencja ostrzega, że mogłoby to wywołać zmianę nastrojów inwestorów albo wymusić gwałtowne dostosowanie fiskalne, które uderzyłoby we wzrost gospodarczy.

S&P prognozuje, że deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych w 2027 roku wyniesie 7,1 proc. PKB, a w 2028 roku spadnie do 6,2 proc. Bankier.pl podaje z kolei, że średni deficyt w najbliższych latach przekroczy 6 proc. PKB, a dług netto sektora osiągnie 70 proc. PKB pod koniec dekady. Według Polsat News dług netto wzrósł z 53 proc. PKB w 2025 roku. Agencja wskazuje też, że istotna konsolidacja przed wyborami parlamentarnymi w 2027 roku jest mało prawdopodobna.

Wśród czynników wspierających rating S&P wymienia odporność polskiej gospodarki. Prognozuje wzrost realnego PKB w tym roku na 3,6 proc., a w latach 2027–2029 na około 3 proc. Według agencji konflikt na Bliskim Wschodzie nie wpłynął na inwestycje w infrastrukturę publiczną.

Stanowisko rządu i tło

Minister finansów Andrzej Domański stwierdził, że za obniżenie perspektywy odpowiada prezydent Karol Nawrocki. Jak napisał: „Pomimo prezydenckich wet będziemy kontynuować działania wzmacniające finanse państwa”. Ministerstwo Finansów podało w komunikacie, że agencja wskazuje na przeszkody, jakie rząd napotyka przez weta prezydenta. S&P również pisze, że ograniczenia planów konsolidacji wynikają z wet, a rząd nie ma politycznej możliwości ich odrzucenia.

Decyzja S&P nie była zaskoczeniem. Ekonomiści pytani przez Business Insider Polska wskazywali, że najbardziej prawdopodobne jest utrzymanie ratingu z pogorszoną perspektywą. Przypomniano też, że dziesięć lat temu ta sama agencja obniżyła ocenę Polski w związku z zamieszaniem wokół Trybunału Konstytucyjnego. Wcześniej Fitch i Moody’s obniżyły perspektywę, a Moody’s we wrześniu obniżył rating do A3. Według Rzeczpospolitej rynek długu i kurs złotego zareagują zapewne umiarkowanie, bo pogorszenie perspektyw fiskalnych zostało już w dużej mierze wycenione.

Co to oznacza dla Ciebie

Rating pokazuje, jak duże jest ryzyko związane z pożyczaniem pieniędzy państwu. Jak zauważa Business Insider Polska, słabsza ocena może podnieść koszt finansowania długu publicznego i pośrednio wpłynąć na kurs złotego, rentowności obligacji czy oprocentowanie kredytów. Jedna decyzja agencji nie przesądza jednak o kondycji gospodarki. Agencja zaznacza, że perspektywa mogłaby wrócić do stabilnej, gdyby rząd trwale ograniczył deficyty. Dodaje też, że obniżka ratingu byłaby możliwa, gdyby dług i deficyt rosły dalej, a do tego doszła eskalacja wojny Rosji z Ukrainą.